Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

Die Sparkassen krise

Die Verbandsversammlung der Sparkassen umfasst 163 Mitglieder mit insgesamt 979 Stimmen. Jede der 54 Sparkassen im Land hat drei Vertreter, hinzu kommt Verbandspräsident Peter Schneider. Jedes Mitglied hat je nach Größe der Sparkassen zwischen einer und 17 Stimmen. Bis zuletzt hatte es wegen der unsicheren Wirtschaftslage im Sparkassenlager große Bedenken gegen die Hilfen gegeben.

Wie die Sparkassen hält auch das Land 35,6 Prozent an der LBBW. Hinzu kommen 4,9 Prozent der landeseigenen L-Bank. Damit muss das Land 2,1 Milliarden Euro zur Kapitalerhöhung beisteuern.

Dazu will die CDU/FDP-Regierung von Ministerpräsident Günther Oettinger (CDU) eine Finanzierungsgesellschaft gründen, die über eine Anleihe das Kapital aufbringen soll. Auch der Stuttgarter Gemeinderat soll am 19. März über die Hilfen von 946,6 Millionen Euro abstimmen. Die Stadt hält 18,9 Prozent an der LBBW. Oberbürgermeister Wolfgang Schuster (CDU) dringt darauf, das Geld aus dem Vermögen der Stadt zu nehmen. Im Gemeinderat war dies bis zuletzt umstritten.

Die LBBW hat im vergangenen Jahr einen Verlust von 2,1 Milliarden Euro eingefahren. Gelitten hat die Bank vor allem unter dem Engagement in Island und dem Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers. Aber schon zuvor war das Geldhaus in die roten Zahlen gerutscht. Grund waren vor allem Wertberichtigungen auf strukturierte Wertpapiere (ABS) und Bewertungskorrekturen bei Kreditausfallversicherungen (CDS).

All that they had to do was to talk to the people out writing the loans (or even real-estate agents). Does anybody ask questions to regular people? When I hear economists talk, I often think why do you not ask the people what they are doing and why to help get at an issue. Like why are people spending less now, why so little data based on asking people.

Dean Baker thank you for properly pointing out the serious deficiencies in reporting this crisis.
I want to see more of this. I applaud Jon Stewart for nailing Jim Cramer and CNBC. It's about time.

Your argument is even stronger than you let on.

It wasn't necessary for the financial press to predict with confidence that housing prices would fall dramatically. All they had to do was to note that there was a non-trivial CHANCE housing prices would decline.

If it had been conventional wisdom that there was just a 20 percent chance of a 20 percent drop in housing prices nationwide, then regulators and investors would have started asking questions like "What would happen in that scenario?" "Perhaps we should take a few precautions in case that does happen." "Perhaps we should at least plan for how to let the losses work through the system without trashing the credit markets."

For instance, the banks could have made plans for pre-arranged bankruptcies where a large tranche of junior debtholders are automatically converted to equity holders. Sounds like such precautions would have avoided most of the collateral damage as the bank bondholders would have absorbed the losses rather than taxpayers, which would have headed off moral hazard problems and gaming of goverment support.

My problem with Cohen's column today is that he implies that the collapse of financial markets was no one's fault, and that Stewart and others should not try to hold anyone to account. It's the defense of "the devil made me do it" which ignores the responsiblity of the ideologues who de-regulated to their hearts' content and the market-is-always-right mentality, as well as the enablers in the media and government. For him, there's been a crime with no criminal, which is one definition of unchecked capitalism.

Dr. Baker wrote: Yes, economists were far worse -- how about a good news story explaining that even though nearly all economists completely failed to see the coming of the biggest economic disaster in their lifetime, none of them will suffer any consequences in their career? None will get fired and almost none of them will even miss a promotion. Reporting on the non-accountability of economists would be a very good story for financial reporters.

Economists missed the housing bubble, and will continue to do so in the future, because they don't generally have any understanding whatsoever of the land market. The fact that everyone just accepts Schiller's "analysis" that shows "housing" costs tracked inflation (and yet, ironically fail to see that in fact the DOW tracks near inflation) just proves the point. No one other than Dr. Michael Hudson and Dr. Nicolaus Tideman even mention the land market, despite the obvious fact that it's the land market, not "housing," that actually bubbled.

One Economist who SAW BUT IGNORED the obvious evidence until it popped loudly was recently awarded the Nobel prize!
It seems curious but obvious MOST of our publicly recognized Economists have a tremendous fear of upsetting the folks at the Federal Reserve.

This is how the Brain Dead Microphone damages the country.

"creating more than $8 trillion in housing bubble wealth."

Isn't "bubble wealth" an oxymoron? Just because someone pays too much for something, and then someone else pays even more money for the same kind of thing, that does not increase the wealth of the first person.

"who could have thought that the country could lose $8 trillion in housing wealth ($110,000 for every homeowner)"

You can't lose what you never had. In the immortal words of Kenny Rogers, "You can't count your winnings while you're sitting at the table." You have to cash in your chips first.

Matt wrote, Economists missed the housing bubble, and will continue to do so in the future, because they don't generally have any understanding whatsoever of the land market.

Yeah. I don't even think Dean understands the land market, which I guess doesn't make him any worse than most economists. And at least he did see that the housing bubble was what it was.

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

DIE SPANNE

Die Spanne liegt nach Angaben der Frankfurter Finanzberatung FMH aktuell zwischen 6,95 und 14,50 Prozent. "Tatsächlich ist der Dispo ein träger Zinssatz", gibt Christoph Hellmann, Pressesprecher der Kreissparkasse Köln zu. Aber: "Es gibt ja ein buntes Portfolio an Produkten, mit denen sich der Zugriff auf den Dispokredit vermeiden lässt. Außerdem müssen wir jederzeit Liquidität vorhalten", erklärt Hellmann.

Dabei entwickele sich der Dispo auch nach oben langsamer als etwa beim Tagesgeld, wenn das Geld wieder teurer wird, meint er: "Das geht in beide Richtungen." Niemand sei zum Dispo gezwungen, meint Deutsche-Bank-Pressesprecher Mika Schweitzer, und bei richtigen Krediten sei "Fairness hergestellt".

Commerzbank-Sprecher Tobias Strenger verweist dazu auf die Refinanzierungskosten der Banken. Diese leihen sich untereinander Geld zu den Zinssätzen wie Eonia oder Euribor, die sich nicht immer parallel zum Leitzins entwickelten, manchmal sogar höher lägen.

Tendenziell rechne er aber mit sinkenden Refinanzierungskosten in den kommenden Monaten: "Davon werden unsere Kunden profitieren". Reagiert hat jetzt die Sparkasse KölnBonn, die zum 23. März den Dispo-Zins um 0,51 Prozentpunkte auf 13,99 Prozent absenkt und sich damit von der Spitze im unrühmlichen Vergleich der Dispo-Sätze zurückzieht.

Ravio,
Sie können zu übersetzen, was Sie sagen, ist, dass Englisch als die Sprache der Web-Seite. Ich übersetze, was Sie sagen, die gleiche Weise, aber immer noch nicht sehen können, wie sie von Bedeutung ist

What's up with this German spam?

Everyone knew there was a real estate bubble back in 2003-2004, but everyone kept their mouths shut because Americans love easy money.

My thesis is that American culture abhors blunt honesty, caution and prudence, and celebrates misrepresentation, risk taking and the myth of easy money. In my experience its just not socially acceptable to say "that's very risky" or "people are misrepresenting the facts to make money off of you." I have been talking to friends and co-workers about the overvalued housing and stock markets for years, and all it ever earned me was polite but strained smiles, a reputation as a crackpot, and a few angry lectures about how I shouldn't be so arrogant as to second-guess the experts.

Bottom line: In American culture it is gauche to advise prudence or caution to someone who is buying into an easy-money scheme. People just don't want to hear it, and it makes them angry if you try to warn them.

The media simply conformed to prevailing social norms and kept their mouths shut. If the media had started warning people appropriately they would have been mocked mercilessly for being negative and pessimistic and dismissed as crackpots. The media is ultimately in the entertainment business and Americans don't find the truth about the myth of easy-money entertaining.

I agree with what has been said, but one of Cohen's arguments seemed pretty good. How come Fuld and the other bright guys at the top lost lots of (I guess not all of) their money? If they didn't see it coming, Cohen argues, how could anyone?

Reporters who are mathematically challenged could have just looked back in history. Many of the things which led to the crisis, especially mixing legitimate banking and insurance with crazy speculation as with CITI and AIG, happened prior to 1929 - and in countless other bubbles.

Where reporters and news networks failed is a) doing the bidding of Wall Street, which they are paid to do; and b) becoming part of the mania themselves, as Cohen essentially admitted he had done. In other words, they had no objectivity.

"Reporters who are mathematically challenged could have just looked back in history."

How about the legislators who repealed regulative protections?

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Cyberspione

Ein Spionagenetzwerk mit dem Namen GhostNet hat weltweit mehrere hundert Computer infiltriert und deren Nutzer beobachtet. Kanadische Forscher haben dieses Geisternetz entdeckt, das innerhalb von weniger als zwei Jahren aufgebaut worden sein soll und noch aktiv ist. Der Betreiber sei unbekannt, wie die New York Times berichtet.

Die Forscher am Munk Center for International Studies in Toronto gehen davon aus, dass mindestens 1295 Rechner in 103 Staaten infiltriert worden seien. Dazu sollen Computer von Botschaften, Außenministerien, der Nato und des Dalai Lama gehören. Die infizierten Rechner stehen dem Bericht zufolge unter anderem in Brüssel, London und New York. Betroffen waren die Außenministerien von Iran, Bangladesch, Lettland, Indonesien, den Philippinen, Brunei, Barbados und Bhutan. Außerdem seien Systeme in Botschaften von Deutschland, Indien, Südkorea, Indonesien, Rumänien, Zypern, Malta, Thailand, Taiwan, Portugal und Pakistan gehackt worden. Dabei hätten die Hacker Malware installiert und Daten von den befallenen Computern empfangen sowie versendet.

Exiltibeter wollten es wissen

Die Systemeinbrüche wurden dem Blatt zufolge entdeckt, nachdem Mitarbeiter des Dalai Lama die Kanadier gebeten hatte, ihre Rechner auf schädliche Programme wie Viren zu untersuchen. Das geistliche Oberhaupt der Tibeter, das im Exil lebt, wollte damit sicherstellen, dass seine Rechner nicht von der chinesischen Behörden überwacht werden.

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Genfer Privatbankern

Konsequenzen nach dem Streit: Das harte Vorgehen gegen das Bankgeheimnis habe Genfer Bankhäuser eingeschüchtert, sagten mehrere hochrangige Schweizer Bankmanager der Financial Times (FT).

Besonders ausgeprägt sei die Sorge wegen der Nachforschungen in Washington und Berlin, schrieb die FT weiter unter Berufung auf den Chef einer führenden Privatbank, ohne dessen Namen zu nennen. Die USA und Deutschland hätten ihre Prüfungen verschärft - es sei deshalb zu befürchten, dass Bankmitarbeiter bei Reisen unter einem Vorwand festgehalten werden könnten, so der Manager.

Ein weiterer Entscheider einer Schweizer Privatbank sagte dem Zeitungsbericht zufolge: "Wenn ich heute nach Deutschland zu zwei Banken reise, mit denen ich Geschäfte mache, kann mich der deutsche Zoll aus purer Willkür festhalten und befragen."

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PARIS

Den Betrag von einer Milliarde Euro hatte das Pariser Finanzministerium im Februar 2008 als mögliche Steuerausfälle des französischen Staates in der Liechtenstein-Affäre genannt.

Haushaltsminister Eric Woerth bestätigte am Dienstag, dass drei Fälle von Unternehmen an die Justiz weitergegeben worden seien. Er wolle aber die Angaben der Zeitung zu den Namen betroffenen Firmen "weder dementieren noch bestätigen", sagte Woerth im Sender LCI.

Ziel der Ermittlungen müsse es sein, die Wahrheit aufzudecken, "über das, was in der Vergangenheit passiert ist, woher das Geld in diesen drei Affären kam". Und schließlich gehe es darum, ob Steuern nachgefordert und Strafen verhängt werden können.

Total wies inzwischen einen Bericht zurück, wonach der Konzern in Liechtenstein eine Stiftung unterhalte, über die Gelder am Staat vorbei geschleust würden. Ein Sprecher sagte, das Unternehmen betreibe in dem Fürstentum lediglich zwei Tankstellen. Michelin teilte mit, man habe kein einziges Konto in Liechtenstein.

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Wall Street erwartet gespannt Bankbilanzen

Mit großer Spannung erwartet die Wall Street nach den Ostertagen die Quartalsbilanzen mehrerer Schwergewichte unter den US-Banken. Nach positiven Andeutungen einiger Bankchefs erhoffen sich die Anleger erste Signale einer beginnenden Erholung der Branche in der Finanzkrise.

Eine Reihe von Analysten warnte aber bereits vor zu hohen Erwartungen. Die Spannbreite der Ergebnisse dürfte groß werden: Mit Goldman Sachs und J.P. Morgan Chase wird bei zwei Institute mit Gewinnen gerechnet, die sich in der Krise bisher noch vergleichsweise gut schlugen. Erneut rote Zahlen erwarten Analysten dagegen bei der Citigroup, die zu den weltweit größten Opfern der Turbulenzen gehört. Bereits kurz vor Ostern hatte die Großbank Wells Fargo mit der Ankündigung eines Rekordgewinns für eine Überraschung gesorgt.

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WORLDCRISIS

The report praises efforts by some leaders, such as Brazilian President Luiz Inacio Lula da Silva, to reject or reverse decisions aimed at making it harder for companies in foreign countries. President Barack Obama was also commended for ensuring that "Buy American" provisions in the United States' $789 billion stimulus package comply with international agreements.

But its shame list was longer. In the footwear sector alone, Argentina, Brazil, Canada, Ecuador, the European Union, Turkey and Ukraine have enacted or are considering measures designed to slow imports from China or Vietnam, the report showed.

Australia, Brazil, Britain, Canada, France, India, Russia, and the United States were cited for automotive tariffs, subsidies, credits, licenses or other changes deemed dangerous to trade.

Argentina, the 27-nation EU, Egypt, India, Indonesia, Malaysia, Philippines, Russia, Turkey, the U.S. and Vietnam were listed for protective steel regulations.

It was Lamy's second report on protectionism this year. Future reports are expected every two months as the WTO steps up its monitoring of the crisis.

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MEGA-REZESSION in Europe im Jahre 2010

Anders als bislang erwartet wird die deutsche Wirtschaft voraussichtlich auch im Jahr 2010 schrumpfen. Sowohl der Internationale Währungsfonds (IWF) als auch die führenden deutschen Forschungsinstitute rechnen inzwischen mit einem zweiten Krisenjahr. Knapp fünf Millionen Menschen sollen dann arbeitslos sein. Zudem werden die Staatsschulden dramatisch steigen, urteilen die Institute.

Während diese lediglich einen Rückgang des Bruttoinlandsproduktes (BIP) von 0,5 Prozent erwarten, rechnet der IWF mit einem Minus von einem Prozent. Auch für 2009 sind die Prognosen weitaus schlechter als erwartet. So kommen die Institute zum Ergebnis, dass die Wirtschaftsleistung um sechs Prozent schrumpfen wird. Der Fonds geht von einem Minus von 5,6 Prozent aus. Die Regierung will auf die Prognosen reagieren, indem sie ihre eigenen Erwartungen nach unten korrigiert - nach Worten von Bundesfinanzminister Peer Steinbrück (SPD) auf ein Minus von fünf Prozent oder mehr. Im Januar hatten die Experten der Regierung noch damit gerechnet, dass das BIP nur um 2,25 Prozent sinkt.